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9月以来又添三大上市公司,2020成家居行业上市黄金年?

  2020-10-13 09:53:48   3085 发表观点  

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摘要:据观察,今年称得上是家居行业的一个上市黄金年,此前已陆续有奥普、建霖、公牛、爱丽家居、中天精装、法狮龙等过会。

据公开信息,9月以来,泛家居行业至少新添三大上市公司,分别是广东东鹏、浙江帅丰、浙江海象新材。


据观察,今年称得上是家居行业的一个上市黄金年,此前已陆续有奥普、建霖、公牛、爱丽家居、中天精装、法狮龙等过会。


另外还有梦天、亿田、火星人厨具、博泰、趣睡科技、海尔智家等正在排队。


另外,不少家居股也在上涨,大多数业绩表现不错的公司,都是涨了一倍。有些高手,甚至涨了三四倍。市值超过300亿的公司又增加了一些。


东鹏上市的事情,已经是多年的热点。


2013年时,这家公司曾在香港主板上市,3年后又退市。接着又准备在国内市场,直到2019年,申请通过审核。


东鹏在业务布局上已经非常多元,以瓷砖起家,后来逐渐扩大品类,涉足卫浴、软装、基材等,向大家居转型。


9月以来又添三大上市公司,2020成家居行业上市黄金年?


而且还运营了东鹏国际,主要是进口瓷砖,代理意大利REX、CERIM、西班牙帕尼亚等品牌。


实力非常强,2015到2017年间,营收分别是41.3亿元、52.3亿元、66.3亿元,同比增速为5.62%、26.41%、26.92%,是东鹏一个高速增长的阶段。


2017到2019年,营收入66.32亿元、66.19亿元、67.52亿元,实现归母净利润9.90亿元、7.94亿元、7.94亿元。


不过,从营收增速来看,我们也能发现,东鹏高歌猛进的势头也遇到了阻碍。可能跟主营的陶瓷、洁具业务面临增长天花板有关,而新业务还没有形成气候。


在收入占比上,瓷砖占到了总体的8成以上,其次是洁具,占到15%左右,而其他业务还不到2%。


从整个行业的情况看,近三年里,总量也在下滑,据中国建筑卫生陶瓷协会统计,2018年全国1265家规模以上建筑陶瓷企业,共实现营收2993.48亿元,同比下滑28.09%;实现利润总额176.05亿元,同比下降33.57%;陶瓷砖产量90.11亿平方米,同比下降11.2%。


头部建陶品牌之间的竞争强度,也不是前些年可比较的。在建筑陶瓷行业里,至少有蒙娜丽莎欧神诺、诺贝尔、马可波罗、新明珠、新中源等多家品牌,即使部分公司体量相对小一些,但在市场竞争上,可以跟东鹏一较高低。


足见,要想在建筑陶瓷领域再争夺一些份额,难度可想而知。


那么,东鹏如何打破天花板?从本次上市募集资金的用途来看,出现了生态石板材、卫生洁具、五金龙头等项目,具体包括:


年产315万平方米新型环保生态石板材改造项目、扩建4条陶瓷生产线项目、年产260万件节水型卫生洁具及100万件五金龙头建设项目等。


我们注意到,东鹏在卫浴品类的深耕力度比较大,推出了很多措施,C端B端两手抓,力图做大营收。


再者,以前的东鹏,重点靠C端市场,经销商贡献的收入一度高到70%以上,后来其他渠道做起来之后,经销商收入的占比一直下降。


比如工程渠道的贡献越来越大,到2019年已上升到30%以上,2020上半年更是增加到33.78%。


9月,深交所披露了海象新材的招股意向书,PVC地板领域将再添一员上市大将。


预计募集资金总额超6.14亿元 ,用于年产2000万平方米PVC地板生产基地建设、研发中心建设及补充流动资金。


9月以来又添三大上市公司,2020成家居行业上市黄金年?


海象新材的主要产品是PVC地板,包括LVT地板、WPC地板、SPC地板和其他。2017到2019年,营收分别约3.89亿元、7.84亿元、8.59亿元,年复合增长率高达48.56%。


作为一家2013年才成立的公司,海象用7年时间,就能凭借8个亿的营收,实现上市目标,可见实力不凡。


以海外市场为主,2017到2019年的海外销售占比分别是97.85%、99.52%、99.25%,包括美国、德国、英国等欧美市场。


后来,在越南设立子公司,主要销往美国。2019年度,美国地区收入占比从2018年度的50.12%下降到46.67%,2020年1-6月,美国地区收入占比进一步下降到43.38%。


能打开外海市场,跟海象新材的定位有关,一开始就这么做了。再者,拿到了海外的多项认证,比如欧盟 CE 认证、德国 TUV 认证、美国 FloorScore 认证和美国 GREENGUARD 认证等, 进而成为KINGFISHER、BEAULIEU CANADA、 ENGINEERED FLOORS和HORNBACH等企业的供应商。


据了解,今年还有一家PVC地板公司上市,那就是爱丽家居,同样以海外市场为主,模式差别不大。由于PVC地板的市场空间理论上很大,但实际推广时受限,都面临打造第二增长线的压力。


今年排队上市的集成灶企业,也有几家。


这次成功的是浙江帅丰,除了主营集成灶,同时经营集成水槽、水槽洗碗机、嵌入式烤箱/蒸箱、橱柜等产品。


9月以来又添三大上市公司,2020成家居行业上市黄金年?


来自集成灶的营收占整体的90%以上,甚至超过了95%,其他品类还没有做大。


营收规模方面,2016到2018年,分别是4.07亿元、5.65亿元、6.31亿元,归母净利润、产能利用率、产销率等,表现都不错。


2019年营收6.98亿元,同比增长10.59%。2020上半年,营收2.61亿元,同比下降14.9%。


作为一家成立了20多年的老牌企业,这个营收规模,虽说在上市家居企业里不算出色,但在集成灶行业里,能排到前面的位置。


按照乐居财经的统计,援引招股书及中怡康时代的统计,2016~2018年,帅丰电器的市场占有率(零售量口径)分别为12.5%、11.8%、9%。


不理想的是,出现了下滑的形势,自然是很不利的。原因是多方面的,可能跟竞争对手的崛起有关,比如像火星人、亿田、美大等,都属于比较强的对手。


帅丰电器的集成灶业务,有一个特色是,将产品分成经济适用款、中高端款和渠道款三种。


经济适用款,是早期产品,配备消毒柜功能,2019年营收2.55亿元,同比下降35.55%。


中高端款近年主推,配备蒸箱、蒸烤等新的多样化功能,2019年营收2.76亿元,同比增长265.53%。


渠道款则是给电商、工程渠道做的专供产品,2019年营收1.16亿元,同比增长2.92%。


销售渠道布局方面,经销商、电商、线下直营三条腿走路,经销商贡献的收入占到90%以上;电商占7%,线下直营不到1%。


目前的集成灶相关品牌里,美大属于比较强的,2019年营收做到了16.9亿,实现20.63%的增长。


但这个行业的想像空间还是不够大,市场培育多年,空间还是难以尽可能打开,所以,头部品牌们都在想办法发展新品类。


对帅丰来讲,上市也只是开始,要想在目前的格局里占得上风, 要解决的问题不少。


我们发现,集成灶行业里,目前已有几家上市或准上市公司,包括美大、帅丰、火星人、亿田等,意味着可能拥有更强的资金能力,以及借势增强市场竞争优势。


那么,对于还没有上市,也没有获得外部力量支持的集成灶品牌,压力预计会增加。由于主营业务相似的上市公司已经有几家,后面再上市的难度估计会增加。


标签: 家居行业上市 来源:大材研究

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